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        99期貨-首頁
        專家工作室最新文章
        台湾期貨研究所11月27日早間直通車 2019年11月27日 10:09

        PTA——李威銘
        隔夜,TA 01合約下跌0.29%,收於4772元/噸,成交量32.2萬手,持倉141.1萬。現貨方面,華東內貿PTA基差商談參考2001升水30-40自提,商談4790-4850自提。買盤以供應商及貿易商為主,現貨成交近1萬噸,現貨聽聞4814自提、4794自提、4846自提、4850自提以及4844自提等成交。綜合來看,PTA期價延續低位震蕩,供給預期對期價壓力巨大,但當前低估值下進一步下跌空間或有限。料短期TA 01期價區間震蕩為主,運行區間4700—4850。僅供參考。

        乙二醇
        隔夜,EG01合約下跌0.29%,收於4508元/噸,成交量14.2萬手;持倉32.3萬手。現貨方面,華東市場現貨成交重心延續弱勢震蕩。現貨基差商談在升水2001合約60-70,現貨報盤4560,遞盤4550-4555;下周、下下周現貨報盤4550,遞盤4540;12月下期貨報盤4545-4550,遞盤4535。綜合來看,乙二醇後市供給增量預期強,中長期偏空格局難改。料短期或仍延續區間震蕩為主,運行區間4450—4550。僅供參考。

         

         

         

        PVC——李威銘

         

         

        隔夜,PVC 01合約上漲0.30%,收於6685元/噸,成交量11.4萬手;持倉40.9萬手。現貨方面,普通5型電石料,華東市場主流6850-6960元/噸,華南地區6980-7230元/噸;台湾主流6870-6930元/噸送到,台湾市場主流6750-6800元/噸送到。綜合來看,PVC庫存持續大幅去化,同時開工回升放緩,現貨緊張刺激期貨價格上漲。料短期PVC主力期價偏強運行為主,主力合約運行區間6600—6750。僅供參考。

         

         

         

        國債—李彬聯

         

         

        消息面平淡,唯資金面午後走寬支撐,周二債市震蕩后小幅收高,國債現券持穩、期市偏強。全日國債收益率曲線短端微幅上行0-0.4BP,中長端下行1.2-2BP;農發債、進出口行債收益率曲線中短端多數上行0.5-1.8BP,長度小幅下行0.7-1.5BP;國開債收益率曲線除個別年限下行1.7BP外,其餘上行0-1.5BP。商務部表示,中美高層談判代表周二上午再次通電,雙方就解決彼此核心關切問題進行討論,就解決好相關問題取得共識,同意就第一階段協議磋商的剩餘事項保持溝通。關註上午即將公布的工業企業利潤數據情況,料國債期貨震蕩整理。僅供參考。

         

         

         

         

        棉花—謝紫琪

         

         

        隔日外盤,ICE03合約漲0.08%,收於65.84美分/磅。夜盤棉花主力合約2001震蕩整理,收於12840元/噸,漲0.04%。國際消息,  據道瓊斯11月25日消息,美國農業部USDA在每周作物生長報告中公布稱,截止2019年11月24日當周,棉花收割率為78%,之前一周為68%,去年同期為68%,五年均值為74%。 國內,  據關於做好中央儲備棉輪入競價交易有關準備工作的公告(2019年【輪入】第1號),為使賣方熟悉儲備棉輪入交易操作,交易市場擬於11月27日16:00-17:00開放儲備棉輪入競價交易模擬系統,供賣方模擬交易。預計今日棉花震蕩整理,區間12600-13100,僅供參考

         

         

        塑料——薛晴

         

         

        隔夜,L2001收於7240元/噸,較前交易日結算價上漲0.28。華北地區LLDPE價格在7150-7400元/噸,華東地區LLDPE價格在7150-7450元/噸,華南地區LLDPE價格在7350-7650元/噸。期貨區間震蕩,PE四季度檢修減少,進口供應預期增加,需求轉弱,基本面供需偏弱。但是上游估值偏低以及庫存偏低的情況下,目前主力合約盤面的價格利空因素兌現,預計後市延續震蕩走勢。僅供參考。

         

         

         

        PP——薛晴

         

         

        隔夜,PP2001收於8047元/噸,較前交易日結算價上漲0.44%。華北市場拉絲主流價格在8100-8300元/噸,華東市場拉絲主流價格在8270-8450元/噸,華南市場拉絲主流價格在8380-8500元/噸。期貨震蕩走強,PP期貨主力合約仍有反彈動力,連續的上漲應對市場交投存在提振。月底成本支撐穩固同時供需偏緊的局面並未出現明顯緩解,以及月底剛需釋放等加持,預計市場存在有一定向好空間現貨將相對回落以修復基差,上游丙烯單體延續跌勢,粉料利潤空間增大,成本面鬆動以及低價煤化工拉絲粒料衝擊之下,預計後市延續震蕩走弱。僅供參考。

         

         

         

        鄭糖 ─劉珂,隔夜, ICE11號03合約收12.74,跌0.39%,鄭糖2001收5563,跌0.29%。巴西方面,普氏能源諮詢公司S&P Global Platts對分析師進行的調查顯示,11月上半月巴西中南部糖產量預計為78.8萬噸,同比減少11%。11月上半月巴西中南部甘蔗壓榨量預計為1977萬噸,同比減少7.9%。印度方面,受伊朗等亞洲國家強勁需求推動,2019/20榨季至今,印度糖廠已簽訂100萬噸糖出口合同。本榨季印度政府為糖廠制定了600萬噸食糖出口目標,以緩解該國食糖過剩狀況 。 國內方面,南寧中間商站台暫無報價,倉庫報價5920元/噸,持平。柳州中間商站台暫無報價,昆明中間商報價5920-6080元/噸,大理報價5880-5950元/噸,持平。湛江中間商報價5920-6150元/噸,持平。烏魯木齊中間商報價5630-5680元/噸,持平。僅供參考。

         

         

         

        豆類——劉宇暉

         

         

        隔夜美豆指數呈震蕩下行的走勢,消息面整體平靜,南美巴西雷亞爾匯率貶值,盤中創下四年以來的新低位,其央行進行市場干預。國內,夜盤中粕類油脂呈震蕩調整的走勢,棕櫚油領跌整體板塊,粕類沖高后回落走低,菜油表現較為堅挺。油廠壓榨量回升,令豆粕庫存有所增加,但整體庫存水平仍處於較低水平,截至11月22日當周,國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量37.13萬噸,較上周的35.51萬噸增4.56%,較去年同期100.1萬噸減少62.90%。未來兩周油廠壓榨量將繼續回升,預計豆粕庫存或穩步回升,但豆粕庫存緊張局面緩解或仍需到12月中下旬。截至11月22日當周,全國主要港口貿易豆及可輪儲進口豆,全國進口大豆庫存將達到440.5萬噸,較上周的449.1萬減少1.91%。料後市短期內粕類油脂將呈震蕩調整的走勢,僅供參考。

         

         

         

        黑色系 – 王棟、王喆、蔡瑋

         

         

        隔夜,螺紋10合約下跌0.91%,收於3608,鐵礦石01合約下跌1.45%,收於646.0,焦煤01合約和焦炭01合約分別下跌0.44%和0.64%,收於1235.0和1859.0。動力煤01合約下跌0.29%,收於551.6,玻璃01合約下跌0.34%,收於1448。

         

         

         

        螺紋鋼:

         

         

        統計局公布10月房地產數據,和用鋼需求高端相關的新開工面積當月增速從9月的6.53%躍升至23.21%,這之前市場一致認為新開工面積增速緩慢下行的情況下形成了較大的預期差。另外土地購置面積當月增速也連續三個月上行,宏觀上房地產需求的韌性仍然十分強勁,另外近期利率的下行對於房地產銷售來說也是一個正向指標。產業面來看,上周產量再次出現較大幅度的回升,但螺紋鋼總庫存仍然保持較高的去庫速度,周度消費量環比逆季節性上行,同比保持在歷史高位。供給端,目前電爐鋼廠的利潤也已經打開,電爐產能利用率明顯提升,短流程產量距離年內高點還有5萬噸左右的空間,長流程產量上方空間相對較大。需求端目前相對歷史同期來看仍然十分強勁,但後期隨著時間的推移需求季節性下降的趨勢不可避免,所以目前階段只有需求繼續超預期釋放,才能推動鋼價進一步上行。

         

         

        終端需求表現正常,但投機情緒明顯減弱,現貨成交大幅下降,操作上多單平倉兌現利潤,激進可逢高試空。另外現在大家對明年一季度需求還是比較樂觀,冬儲博弈也有看點,如後期開始回調,下方空間也不宜看的過大,3500一線預計將有支撐。

         

         

        鐵礦石:

         

         

        供給方面,最近一期澳洲環比再次下降,同比再次跌出三年歷史區間下沿。巴西發貨環比略有下降,同樣處在歷史區間下沿。巴西方面分港口來看,北部PDM港發貨環比小幅回升,同比處於高位,東南部Tubarao港發貨環比有所回落,同比大幅下降,南部Guaiba港發貨再次小幅回落。需求端,鐵礦石港口庫存連續三周下降本周出現小幅回升,疏港量有所下降,鋼廠燒結粉礦庫存低位小幅波動,目前長流程鋼廠利潤處於高位,且鐵水成本小於廢鋼,預計鐵礦石需求將繼續回升,目前螺礦比高位明顯回落,整體預計仍以跟隨為主。   

         

         

         

        焦炭:

         

         

        關於唐山市11家焦企無證排污處置函,暫時對本地焦化影響相對有限,後續具體措施還需進一步關注。今日焦炭市場穩中偏強運行,下游已有鋼廠接受此輪提漲。受重污染天氣預警影響,台湾部分地區焦企仍有不同程度的限產情況,汾陽四家焦企繼續維持30-70%不等限產力度,市場看漲情緒較高。本周鋼廠焦炭庫存明顯上升,鋼廠利潤回升,有部分鋼廠開始適量補庫,尤其南方鋼廠,多數鋼廠暫持觀望態度,台湾部分鋼廠的第三輪提降暫無後續進展,多維持前期成交價格,高爐方面本周高爐開工小幅下滑,鋼廠利潤良好下焦炭需求尚可,但鋼廠庫存處較高水平,焦炭上漲阻力仍在。港口方面本周港口焦炭庫存繼續下滑,貿易商抄底、部分資源流向南方鋼廠,致使港口庫存不斷下滑,貿易商心態轉好,需繼續關注後續重點區域鋼廠利潤,短期建議空焦炭2001。

         

         

         

        焦煤:

         

         

        焦煤價格持穩運行。受平遙煤礦事故影響,當地煤礦均處於停產狀態,復產時間待定,平遙周邊區域煤礦生產影響較小。目前多數煤礦庫存水平不高,礦上挺價意願有所增加,安澤今日個別主焦原煤價格上調20元/噸。綜合來看,近期焦煤市場多維持平穩狀態。今日, 煉焦煤市場在長期低迷后出現利好因素。一是 ,平遙地區大礦發生事故,引發區域性停產,且頤計後期煤礦安全檢趨嚴;二是,煉焦煤主流大礦標長協價格將維持穩定。因此,數市場參與態好轉,西晉中地區個別煤礦有漲價預期。多數市場參與者認為,安全問題將受到重關注,煉焦煤整體供應大概率將會收縮,目前供給相對寬鬆的局面會有所改善。

         

         

         

        動力煤:

         

         

        今日港口CCI5500現貨價格企穩。產地煤價持續回暖,發運成本依然處於倒掛狀態,市場煤發運量有所增加。港口庫存均處於較高水平,下游需求有一定回暖,目前時點上處於動力煤需求淡季到旺季的過度階段,隨著市場煤與長協煤價差逐步擴大,下游用戶對市場煤採購有一定的增加,CCI5500報價也連續企穩。進口煤額度有所收緊,預計今年剩餘時間進口煤通關難度將逐步增加。內蒙五大站台庫存依然處於低位,但有一定回升。需求端電廠日耗再度回升至65萬噸左右,可用天數回落至25天左右。北方地區冬季採暖逐步開始,動力煤需求將持續走強。今日主力合約期貨盤面區間震蕩,目前市場煤現貨報價遠低於月度長協價,在需求即將回暖的背景下,恐慌性拋貨逐步減少,市場價格回暖,動力煤近月合約底部震蕩,目前發運成本支撐較強,隨著冬季用煤旺季來臨,持有1-5正套。

         

         

         

         

         

        玻璃:

         

         

        需求端10月竣工面積降幅持續縮窄,10月是房地產傳統旺季,因此各項數據均有一定程度的提升,並且越來越多之前開工的樓盤到了剛性交付期,房地產後端需求有一定恢復,但房地產企業融資情況依然沒有得到改善,預計四季度房企融資情況將依然偏緊。近期沙河地區公路再度限行,沙河地區調出量大幅下降,流入華東地區的平板玻璃大幅減少,因此本周華東地區庫存有所下降,疊加目前處於北方地區最後趕工期,原片廠訂單情況較好,企業以增加出庫為主。華中地區價格有所上漲,一方面是替代了部分沙河地區玻璃流入華東市場,另一方面前期受軍運會影響平板玻璃外運減少,目前交通運輸已經恢復,企業出庫情況較順暢。9月份全國平板玻璃產量增速持續縮窄,但全年累計產量仍高於去年。有文件公布剩餘四條生產線在11月前停產,具體執行情況還需持續關注。今日玻璃主力01合約震蕩走跌,持倉量逐步減少。沙河限產事件並未消退,價格或將有所反覆,因此現階段觀望為宜。

         

         

         

        僅供參考。

         

         

         

        紙漿——余偉傑

         

         

        夜盤紙漿主力SP2001震蕩整理,收於4510元/噸,成交量為4.88萬手,持倉量22.54萬手。紙漿主力SP2001震蕩整理,期價小幅微漲。進口木漿現貨市場供應量平穩,漿價窄幅整理,台湾地區銀星含稅價4410-4420元/噸,台湾地區銀星含稅價4500元/噸。主要地區紙漿港口庫存陸續公布,11月下旬常熟港為65萬噸,環比下降23%,青島港為103萬噸,環比下降4%。台湾高欄港庫存為18萬噸,環比增加20%。下游需求旺季已過,目前整體表現平平,隨著節前訂單逐步完成,備貨積極性也隨之降低,需求凸顯疲軟。預計紙漿震蕩整理為主。僅供參考。

         

         

         

         

        天膠、20號膠—余偉傑

         

         

        夜盤滬膠主力RU2001震蕩運行,收於12620元/噸,下跌0.47%;20號膠主NR2003震蕩整理,收於10870元/噸,下跌0.23%。截至11月26日,宋卡原料價格USS3為39泰銖/公斤,RSS3為41.57泰銖/公斤;全乳膠台湾價為12050元/噸;華東順丁橡膠為11250元/噸;台湾期貨交易所天膠庫存166830噸。隨著老膠倉單集中註銷后,期貨庫存同比將較去年同期有所下降,庫存壓力得到有效緩解,疊加主產國受真菌病害影響導致產量減少,對盤麵價格形成強有力的支撐。我國台湾產區逐步進入停割期,台湾產區預計將於12月中旬進入停割期,國內原料供應減少推升價格上行。橡膠供應端持好支撐,推動滬膠上行,但隨著利好逐步被市場消化且需求端並未明顯改善,橡膠能否持續上漲仍有待觀察。預計短期滬膠寬幅運行。僅供參考。

         

         

         

        原油-馬琛

         

         

        美中貿易樂觀氣氛、歐佩克及減產同盟可能延長減產協議以及預期美國原油庫存下降支撐市場,歐美原油期貨繼續上漲。因中美雙方有望很快達成部分協議,從而在一定程度上解決貿易爭端,這令市場風險情緒得到顯著改善。美國石油學會發布的數據顯示,截止11月22日當周,美國原油庫存4.495億桶,比前周增加360萬桶,汽油庫存增加440萬桶,餾分油庫存減少70萬桶。備受市場關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存減少50萬桶。宏觀和基本面支撐市場,油價短期有上漲動力,僅供參考。

         

         

         

        滬鋅-黎俊

         

         

        隔夜,倫鋅回暖,收於2309美元/噸,漲26.5美元,或1.16%。滬鋅主力2001震蕩偏強,收於18075元/噸,漲100元/噸,或0.56%。綜合來看,國內鋅下游需求表現一般,冶鍊企業利潤依然可觀,鋅市基本面偏空,但倫鋅回暖,對滬鋅有一定提振,預計滬鋅2001合約日內震蕩運行,運行區間17700-18100。僅供參考。

         

         

         

        鎳-宋敏嘉

         

         

        隔夜,美元指數基本持穩,外盤金屬多數飄紅上行。內盤方面,滬鎳主力2002合約小幅下行0.04%至114130元/噸,倫跌漲近0.6%。現貨方面,據SMM,俄鎳較滬鎳1912報升水1200到升水1400元/噸,金川鎳較滬鎳1912合約普遍報升水6500至升水6700元/噸,金川升水暫穩,俄鎳升水繼續回落。金川升水暫穩,前期接金川倉單持貨商報價偏低,成本約在5000元/噸附近。據SMM目前了解情況,11月份印尼回來船隻預計60船左右,其中部分船隻因檢查虧艙或空艙返回,因此11月印尼鎳礦進口量預計環比大減。加上目前再派船數量較少,餘下月余印尼鎳礦進口量較為緊張。目前為不鏽鋼消費淡季,需求疲軟,供應過剩或小幅收窄,但仍不能改變過剩格局,短期價格或有效止跌,但反彈空間有限,鎳價大概率延續弱穩格局,僅供參考。

         

         

         

        滬鉛-黎俊

         

         

        隔夜,倫鉛震蕩偏強,收於1944美元/噸,漲14美元,或0.73%。滬鉛主力2001弱勢運行,收於15300元/噸,跌60元/噸,或-0.39%。綜合來看,滬鉛庫存有所增加,倫鉛地位運行,滬鉛上行動力不強,預計滬鉛主力2001合約合約日內震蕩偏弱,運行區間15200-15600。僅供參考。

         

         

         

        貴金屬——葉倩寧

         

         

        隔夜,美股美元維持強勢,美股三大股指持續創新高。 COMEX黃金一度跌破1450美元關口,最低至1449.6美元,然而隨後黃金短線上拉反彈,其最活躍合約在台湾時間22:40一分鐘內買賣盤面成交8222手,合約總價值近12億美元,最終收復1460美元關口,收盤於1461.2美元/盎司漲0.62%;COMEX白銀大幅走高回到17美元上方,日內漲逾1.13%收於17.04美元/盎司。滬金夜盤隨外盤小幅上漲0.22%暫收335.55元/克;滬銀則漲0.87%暫收於4154元/千克。

         

         

        對於未來美國經濟衰退到來的風險,似乎有國際大型金融機構買入黃金來應對,這或能使貴金屬市場熱度回升,但短期美國經濟運行保持良好,在整體未出現轉弱的情況下美聯儲“暫停”降息的概率仍較高。因此貴金屬價格將維持區間震蕩,年內金銀價格仍難大幅回升至前高位。本周需關注鮑威爾的公開講話,若言論偏鷹派,則價格再度回落,短期建議暫時觀望。僅供參考

         

         

         

        滬鋁-黎俊

         

         

        隔夜,倫鋁走強,收於1760美元/噸,漲18美元,或1.03%。滬鋁主力2001小漲,收於13775元/噸,漲20元/噸,或0.15%。

         

         

        綜合來看,氧化鋁價格小幅回落,令電解鋁生產成本下降,但國內社會庫存持續下降,鋁價存在支撐,預計滬鋁2001日內震蕩運行,運行區間13600-13900。

         

         

         

        銅-許克元

         

         

        隔夜外盤有色多數飄紅,倫銅收漲1.28%至5943美元,滬銅主力收漲0.57%至47360元。據海關數據顯示,10月我國共進口銅精礦1913634噸,環比增加21.15%,同比增加21.97%。2019年1-10月,中國共進口銅精礦1793737噸,累計同比增加8.24%。近日內外盤銅價窄幅波動,主因中美貿易局勢信息反覆,令市場觀望情緒漸濃,限制了銅價波動幅度,內外盤成交量均維持低位。美國11月Markit製造業PMI初值高於預期,美元指數維持偏強,對銅價存在一定壓力。短期市場缺乏消息面的指引,預計維持區間運行,日內滬銅主力震蕩偏強。僅供參考。

         

         

         

        甲醇——苗揚

         

         

        隔夜,MA2001震蕩走弱,收盤價為1976元每噸,成交量66.79萬,持倉量173萬手,與前一交易日相比減少11.4萬手。

         

         

        國內甲醇市場走勢偏強,陝蒙地區廠家庫存無壓,重心上移;西北低端貨源出貨順暢,高端出貨受阻,實際出貨情況尚待跟蹤;關中地區實際出貨情況一般;華中地區報價受周邊影響上行為主;焦炭限產消息傳導下,台湾台湾等地報盤積極上行;港口現貨亦有不同程度跟漲,預計甲醇期貨價格維持震蕩偏弱格局。後期仍需關注國內甲醇上下游裝置情況、下游接貨情況、港口庫存情況、運費情況及現貨走勢等,建議謹慎操作。僅供參考。

         

         

         

         

        20191127

         

         

        早盤交易推薦

         

         

         

        昨日美元指數溫和波動,美股持續小幅上升,外盤商品溫和波動。雞蛋逐步形成近期底部,料JD2001將在近日反彈至4540附近。僅供參考

         

         

         

         

         

         

         
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