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        期權總持倉再創新高 2019年11月27日 10:35
          11月26日,兩市縮量振蕩。上證指數微漲0.03%,深成指漲0.53%,創業板指漲1.04%。兩市成交金額不到3900億元,量能較之前明顯萎縮。三大指數漲跌不一,上證50指數跌0.16%,滬深300指數漲0.35%,中證500指數跌0.39%。期指表現均弱於現貨指數。期權方面,標的資產50ETF微跌0.03%收於2.993,平值期權隱含波動率仍在年內低位徘徊,購沽隱波差拉大。
          期權市場成交量小幅回落,持倉量大增,再度刷新歷史新高。當日期權總持倉4836885張,較上一交易日持倉量大增244633張。其中認購合約持倉2644679張,較上一交易日增加78546張,認沽合約持倉2192206張,較上一交易日增加166087張。持倉量PCR?值0.8289,較上一交易日小幅上行0.0394。成交量方面,當日全市場合計成交2724228張,較上一交易日大幅減少234069張。其中認購期權成交1475818張,較上一交易日減少47794張,認沽合約總成交1248410張,較上一交易日減少186275張。日成交量PCR值0.8459,較上一交易日小幅下行0.0957。
          主力合約成交量大幅增加65561張。其中認購增加55591張,認沽略增9970張。主力合約持倉量2386162張,其中認購增持142126張,認沽增持182033張。從主力合約持倉結構看,認購在3.00至3.20增倉明顯,認沽則在2.90和3.00合約增倉較多。整體看,投資者對50ETF後續走勢分歧加劇,後市或將維持振蕩走勢。
          目前期權隱波延續低位振蕩。近月認購平值合約隱波約為11.66%,認沽隱波為13.73%。平值附近認購認沽隱含波動率差拉大,30日歷史波動率繼續走平。從主力合約波動率微笑曲線看,認購及認沽隱含波動率在10%至30%區間內。當前市場期權隱波一直在低位振蕩,組合保證金推出后,隱波下行壓力加大,但繼續走低空間有限,若盼望隱波出現大漲其可能性也較小。因此,當前市場仍是在標的方向與期權時間價值上進行博弈。
          綜合來看,雖然北向資金不斷流入,但當前市場觀望情緒濃重,量能有待進一步提升,三大股指均小幅貼水。50ETF期權當月合約認購在3.00至3.20增倉明顯,認沽則在2.90和3.00合約增倉較多,多空雙方分歧加劇。11月合約即將到期,跨式和寬跨式雙賣組合策略將自動解除,到時賬戶保證金壓力將有所上升,投資者要注意風險。在期權策略方面,近期12月合約增倉明顯上升,由於組合保證金業務的實施,賣方資金節約40%—50%,12月雙賣策略增多,期權隱波下行壓力仍在。短期可買入價差組合博取變盤方向,中長期投資者則可繼續持有賣出看跌以及備兌策略。
        來源:期貨日報
         
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